Ожидаемое повышение тарифов и рост потребления электроэнергии должны привести к увеличению чистого дохода компании «Центрэнерго» на 30% в 2010 и 18% в 2011 году. Инициативы правительства по приведению тарифов на электричество для населения к экономически обоснованному уровню будут способствовать повышению маржи компании, что позволит ей получить прибыль уже в нынешнем году. Среднегодовой рост чистой прибыли «Центрэнерго» в 2010-2015 годах должен составить 65%. 

Foyil Securities ожидает, что приватизация компании в 2011 году приведет к постепенному повышению ее эффективности благодаря модернизации мощностей. Исходя из этого, мы прогнозируем существенное повышение объемов производства до 18,2 ТВт/ч в 2015 году по сравнению с 13,5 ТВт/ч в 2009 году. 

По мультипликатору EV/Capacity на 2010 год компания торгуется с дисконтом 35,8% к российским аналогам и дисконтом 84,9% к другим мировым генкомпаниям. По EV/Sales на 2010-2011 года «Центрэнерго» демонстрирует дисконты 43% и 75% к соответствующим группам сопоставимых компаний. Потенциал роста акций компании составляет 52,3%, и представляют собой прекрасную возможность для стратегических инвесторов, учитывая колоссальную значимость энергетического сектора для национальной экономики. Foyil Securities дает рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям «Центрэнерго» с целевой ценой 20,87 гривны за штуку.

Аналитик: Евгения Афонина

Инвестиционная компания Foyil Securities